Srovnání determinace peněžní zásoby v ekonomice s plovoucí a fixním deviz kurzem

Vývoj měnové politiky v ČR po roce 1990
Hlavním cílem měnové politiky bylo stabilizovat cenovou hladinu, zabránit tak inflační spirále a vytvořit efektivní bankovní systém.

– 1. 1. 1990 – dvoustupńový bankovní systém (CB = Státní banka československá),

– pro rok 1990 – restriktivní měnová politika

– využívány byly zejména přímé nástroje regulace (úvěrové limity jednotl. obch. bank) + první kroky k využívání nepřímých nástrjů (diskotní sazba, povinné min. rezervy, refinanční úvěr),

– postupná devalvace československé koruny (3. kroky),

– pro rok 1991 – restriktivní měnová politika,

– 1. 1. 1991 – cenová liberalizace

– používání zejména přímých nástrojů – úvěrové stropy,

– pro rok 1992 – neutrální měnová politika – přechod od přímých k nepřímým nástrojům, 1992 – úplné opuštění úvěrových limitů, zrušení úrokových stropů a emisí poukázek SBČS, CB přešla na peněžní transmisní mechanismus,

– 1993 – oddělení měny, zahájení činnosti Burzy CP,

– měnová a kurzová politika ČNB v průběhu 1993 – 1998 – cílem byla stabilita vnitřní cenové hladiny a kurzu,

– rok 1993 – měnová restrikce, další restrikce až od poloviny r. 1996 = nerovnováha mezi tempy růstu domácí poptávky a nabídky, která vyústila v rostoucí deficity BÚ PB – řešení až v roce 1997 v podobě fiskální i důchodové restrikce,

– měn. politika v r. 1998 – začala se cílovat tzv. čistá inflace a ČNB přestala vyhlašovat svůj měnový program,

– od ledna 1991 ČNB udržovala pevný kurz koruny – od roku 1996 rozšířila ČNB fluktuační pásmu kolem centrální parity kurzu na ±7,5%,

– 1997 – rostoucí vnější nerovnováha a nízká efektivita domácí výroby – měnová krize (ozdravné balíčky),

– po neúspěšných intervencích – změna na režim řízeného floatingu (kurz stanovován vůči DEM),

– další intervence na podzim 1997 (politická nestabilita, asijská a ruská krize),

– negativní jev – velký počet nevhodně poskytnutých úvěrů – tzv. klasifikované úvěry (podíl až 30%),

– ČNB používala především nepřímé nástroje – operace na volném trhu, PMR, diskontní a lombardní sazba.