8. Fiskální a monetární politika, dokonalá kapitálová mobilita a fixní a flexibilní měnové kursy – Mundell-Flemingův model.
Předpoklady Mundell-Fleminova modelu:
- dokonalá kapitálová mobilita – domácí země nemůže udržovat odchylnou úroveň úrokové sazby od světové úrokové sazby.
- měnový kurz je fixní
- existují nevyužité zdroje – nabídka domácí produkce je elastická a její cenová úroveň je fixní
- země jsou malé, na to aby ovlivnily důchod v cizích zemích nebo světové úrokové sazby
- investice závisí na úrokové sazbě
- úspory a daně rostou s důchodem
- monetární politika na sebe bere podobu nákupu obligací
- fiskální politika má podobu vládních výdajů hrazených emisí obligací
Účinnost fiskální expanze při dokonalé kapitálové mobilitě a fixních měnových kursech
Vláda hodlá fiskální expanzí zvýšit rovnovážný důchod a zaměstnanost zvýšením nákupu zboží a služeb. Křivka IS se posune doprava. Dojde ke zvýšení úrovně důchodu a zvýší se i domácí úroková sazba nad úroveň světové úrokové sazby. To vyvolá silný kapitálový příliv, což zvýší domácí měnové rezervy a vyvine tlak na revalvaci měnového kursu. Centrální banka musí intervenovat na jeho udržení tím, že prodává na mezinárodním měnovém trhu domácí měnu a nakupuje zahraniční měnu. Dojde k růstu nabídky reálných peněžních zůstatků a křivka LM se posunuje doprava.Fiskální expanze je při předpokladu dokonalé kapitálové mobility a fixním měnovém kursu velmi efektivní, neboť dochází ke zvýšení rovnovážné produkce (a zaměstnanosti). Obr. str. 116 (3.11)
