3. Určení nákladů na kapitál (N/K)
– pokud je investice financovaná z VLK, tak je náklad požadovaným výnosem z VLK
– pokud je investice financovaná z CK (úvěry), tak je to úrok z úvěru
– podle složení kapitálu je nutno stanovit průměrné N/K (podniková diskontní sazba = AC/K)
– při hodnocení investic nám AC/K zaručuje, že požadovaná investice nám nezhorší dosavadní dosahovanou výnosnost kapitálu
AC/K = vážený aritmetický průměr míry nákladů jednotlivých složek kapitálu a jejich podíl na celkovém kapitálu
4. Výpočet současné hodnoty očekávaných příjmů
– kapitálové výdaje jsou vynaloženy v krátké době do 1 roku
– očekávané příjmy plynou po řadu let
– faktor času způsobuje, že hodnota dnešní peněžní jednotky je cennější než hodnota stejné jednotky v budoucnu
– očekávané příjmy musíme převést na stejnou časovou bázi (rok pořízení investic)
– diskontování je operace při níž budoucí hodnotu převedeme na současnou
– přepočítacím koeficientem je AC/K (diskontní míra podniku)
Výpočet současné hodnoty očekávaných příjmů z příjmů za období t (předpokládaná životnost):
Pn … očekávané příjmy v jednotkách života
investic, tedy v letech n
i … podniková diskontní míra (koeficient)
